Стейблкоины: задачи и перспективы

Стейблкоин (от английского — stablecoin) — стабильная монета. Это общее название криптовалют, обменный курс которых стараются стабилизировать.

Первый стейблкоин — Tether — был выпущен в 2015 году компанией Tether Limited. 

Stablecoin — ликвидный актив, который есть практически на любой финансовой бирже. В какой бы точке мира вы не находились, вы сможете перевести стейблкоины с платформы на платформу. Поэтому стейблкоин — универсальная валюта обмена и хранения капитала для криптоинвесторов и трейдеров. 

В отличие от фиата, stablecoins проще переводить между счетами и адресами. Кроме того, стейблкоины активно используются в DeFi-приложениях.

Самые популярные стейблкоины

На рынке криптовалют представлены сотни стабильных монет. Вот список самых популярных в 2023 году, исходя из размера капитализации:

1. Tether (USDT).
2. USD Coin (USDC).
3. Dai (DAI).
4. TrueUSD (TUSD).
5. Pax Dollar (USDP).
6. Gemini Dollar (GUSD).
7. USDD (USDD).
8. BitUSD (BitUSD).
9. USD Digital (USDD).
10. Neutrino USD (USDN).

Время от времени список меняется, но Tether лидирует всегда.

К каким активам привязаны стейблкоины?

Наиболее распространенные стейблкоины в криптоиндустрии привязаны к цене доллара. Известный пример этой монеты — Tether (USDT), где 1 USDT равен $1 с небольшим отклонением от этой цены. 

Также есть стабильные криптовалюты на основе других фиатов, например, евро — Stasis Euro (EURS), или на основе сингапурского доллара — XSGD.

Некоторые stablecoins могут быть привязаны к цене фиата, но для своего обеспечения используют крипту. В таком случае стабильности удается достичь через избыточное резервирование или же хитрый арбитражный алгоритм. Лучший пример стейблкоина с криптовалютными резервами — DAI от MakerDAO.

Также можно купить стейблы, привязанные к цене золота. Например, PAX Gold (PAXG) или Tether Gold (XAUT). В отличие от традиционных инструментов на основе золота — (например, ETF), эмитенты стейблов не берут комиссию за управление, а расчеты в крипте проходят дешевле. Но пока такие монеты не пользуются большой популярностью.

Отличия между стейблкоинами

У каждой стабильной монеты своя система, которая обеспечивает его стоимость. Общепринятой классификации стабильных монет нет, но в целом их можно отличить по критериям:

1. Класс активов в резерве: фиат или криптовалюта.
2. Норма резервирования. Резервы могут частично покрыть цену всех токенов стейблкоина в обороте, могут быть равными цене или даже превосходить ее.
3. Способ удержания цены. Это могут быть только резервы (в основном централизованные), или резервы и алгоритм (алгоритмические стейблкоины).

Виды стейблкоинов

А теперь рассмотрим стейблы по видам регулирования. Существует два основных: 

• Централизованные. Монеты создаются и контролируются центральными организациями, которые гарантируют привязку токена к фиатной валюте и поддерживают его стабильность.
• Децентрализованные. Монеты функционируют на основе смарт-контрактов блокчейна и без вмешательства центральных организаций. Такие проекты используют разные механизмы контроля актива: замораживание средств, механизмы долговых обязательств. Это обеспечивает стабильность цены.

Децентрализованные стейблкоины еще можно разделить на два подвида: алгоритмические и имеющие избыточное криптовалютное обеспечение.

Стейблкоины с избыточным обеспечением поддерживают свой курс за счет целого ряда ликвидных криптовалют: ETH, BTC и др. Так как долларовая цена монет волатильна, используется сверхобеспечение: под каждый токен с номиналом $1 выставляется залог в крипте на сумму $1,5 и больше. Например, так у децентрализованного стейблкоина DAI.

Алгоритмические стейблкоины не имеют связи с реальными активами и обеспечивают привязку к доллару через механизм выпуска и погашения собственных токенов. Например, у Cardano есть такой алгоритмический стейблкоин Djed. 

Перспективы развития stablecoins

После неудачи Terra рынок криптовалют потерял доверие к алгоритмическим стейблкоинам. Но удачным проектом здесь можно назвать DAI от MakerDAO.

Централизованные проекты, такие как Tether и USDC, — главные игроки в сегменте стейблкоинов. Но некоторые сильные государства, включая США и ЕС, планируют ввести широкое регулирование эмитентов стабильных токенов, что может усложнить их использование.

Стейблкоины часто критикуют регуляторы. Так, в конце 2021 года Минфин США выпустил отчет по рискам стабильных монет, в которых отметил непрозрачность их резервов и оценил их как угрозу для инвесторов. В ФРС уверены, что стейблкоины представляют риск из-за возможных проблем с их конвертацией в фиат.

Преимущества стейблкоинов

У цифровых стабильных монет есть много достоинств. Опишем основные:

1. Стабильность. Stablecoins выполняют ту же функцию, что и популярная фиатная валюта. Например, если на рынке повышена волатильность, традиционный инвестор может направить часть активов из портфеля в наличные или казначейские облигации, в это же время криптовалютный инвестор может перейти в стейблкоины.
2. Быстрое средство торговли. Если у вас есть стейблкоины, то при сильной волатильности рынка вы без труда совершите сделку. Их легко купить или перевести благодаря быстрой обработке транзакции и низкой комиссии. Тогда как с фиатом так быстро не справиться. Чего только стоит забрать валюту из банка. 
3. Рост ликвидности. Стейблы увеличивают ликвидность и объемы на криптовалютном рынке. Их стабильность добавляет доверия крипторынку, поэтому с ними готовы взаимодействовать все больше людей. Рост участников рынка увеличивает рыночную капитализацию и объем торгов, что приводит к большей ликвидности. Так обеспечивается более точное ценообразование активов и более узкий спред между спросом и предложением.
4. Оплата где угодно. Стейблкоины можно переводить по всему миру, в том числе отправить их в те места, где трудно купить доллары США или где местная валюта нестабильна. 

Недостатки стейблкоинов

У стейблкоинов один минус — риск централизации. Некоторые монеты имеют централизованную структуру управления и резервирования, что создает определенные риски для пользователей. Если на стороны эмитента стейблкоина начнутся проблемы, то подрыв репутации может спровоцировать ущерб для инвесторов.

Вывод

Стейблкоин в криптовалютном мире — очень эффективная монета. Она лишена рисков, связанных с высокой волатильностью, в ней можно “пересидеть” сложные времена. А можно и заработать проценты на колебаниях или стейкинге. Рынок цифровых валют все время развивается и, не в угоду строгим регуляторам, растет. Поэтому перспективы у стабильных монет очень высоки. 

Подписывайтесь на Telegram-канал маржи, чтобы быть в курсе разборов, прогнозов и аналитики всех популярных криптовалют и акций!